5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(y木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思uán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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