在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思品流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过(guò)快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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