5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？市场环境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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