金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(d精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字uì)此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经历(lì)了一季度(dù)的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字chǎn)销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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