总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息(xī)，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作的(de)启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资(zī)者多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板(bǎn)市(shì)场投资带来(lái)中长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资(zī)本市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上(shàng)海国际金融中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放(fàng)决策部署的重要安排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于继续发挥(huī)好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进科创(chuàng)50ETF期一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水(shuǐ)平(píng)改(gǎi)革开放、支(zhī)持创新驱动发(fā)展战略的重要举(jǔ)措，对促一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科(kē)创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应(yīng)日(rì)益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目(mù)前(qián)科(kē)创(chuàng)板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根据(jù)市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市(shì)商(shāng)制度功(gōng)能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效满足(zú)科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科(kē)创板和股票期(qī)权市(shì)场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市场的(de)稳健运行和风险防控工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理和风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将进(jìn)一步(bù)完(wán)善风(fēng)险(xiǎn)防控机制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表(biǎo)示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者(zhě)适(shì)当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等(děng)一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上(shàng)交(jiāo)所将总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所(suǒ)将在(zài)目(mù)前(qián)行之有效的(de)风险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好风险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科(kē)创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和(hé)流动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本市(shì)场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平衡(héng)机制等方面发(fā)挥(huī)了(le)重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一(yī)步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基(jī)础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士(shì)对此表示，目(mù)前我(wǒ)国(guó)已经推出了不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投(tóu)资风格(gé)，科(kē)创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都是(shì)期(qī)权(quán)合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管理规模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规(guī)模(mó)第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约(yuē)标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的(de)的可能性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人士分(fēn)析，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以(yǐ)借助相应的风(fēng)险管理工具(jù)进行方向(xiàng)性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期(qī)权(quán)产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一(yī)步提高，进(jìn)而促(cù)进规模的提一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了(le)风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸(xī)引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资资金(jīn)，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市(shì)场(chǎng)吸引(yǐn)力也(yě)会不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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