金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？领略的意思ight: 24px;'>领略的意思

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄(hu领略的意思áng)金将(jiāng)会(huì)不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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