财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为(wèi)、市(shì)场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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