财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bì多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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