在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益(yì)于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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