近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的xiào)果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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