美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di势(shì)。

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