北交所开市至(zhì)今(jīn)一年半(bàn)，公募基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金(jīn)外，存量产品(pǐn)也(yě)加(jiā)大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多加较低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科(kē)技(jì)、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京(jīng)证券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发(fā)布(bù)公告称，北交所(suǒ)上市股票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特(tè)征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金(jīn)可参(cān)与北交(jiāo)所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基金合(hé)同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研(yán)人(rén)士表示(shì)，公募(mù)新基金(jīn)之所以密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机(jī)会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司(sī)是(shì)除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优质公司的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持(chí)仓数(shù)量(liàng)和(hé)持股总量的角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来(lái)，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势(shì)良好，今年一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后(hòu)续(xù)市场流动性的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初(chū)步(bù)“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在(zài)差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合(hé)北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深(shēn)入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在(zài)组合(hé)配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人士也称(chēng)，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围(wéi)的基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排除将(jiāng)存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展对(duì)北交所股票(piào)的研究(jiū)深度和世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达(dá)到(dào)历(lì)史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半年新能(néng)源行业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资(zī)）更(gèng)加成熟(shú)，但对比上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司而(ér)言又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模也(yě)相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这(zhè)也意味着更(gèng)大的成长空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不(bù)高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市(shì)公司，而且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制(zhì)度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提(tí)升，势(shì)必会吸引更多优秀(xiù)的(de)企业(yè)、活跃(yuè)的(de)资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交所(suǒ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特(tè)性(xìng)的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏(cáng)较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人士(shì)也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国(guó)家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而(ér)言，我们(men)更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医(yī)药生物等三(sān)个领(lǐng)域。”

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