尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算alt="TMT迎逢低加仓良机(jī)！以史为鉴机构预(yù)计后续(xù)盛夏攻势大概率创新高，核心受益标的一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高 逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自(zì)年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由(yóu)于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间来(lái)看，每年四月(yuè)份到(dào)九、十(shí)月份期间会有一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月(yuè)初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估计(jì)在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计(jì)算机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披(pī)露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机(jī)占(zhàn)优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算板块(kuài)，电子行业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步来看，广发(fā)策(cè)略4月(yuè)17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分布(bù)位(wèi)于AI服(fú)务(wù)器及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力(lì)的提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速(sù)度(dù)加快。建议重点关注(zhù)景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核(hé)心供应商(shāng)天孚通信；国产光(guāng)芯片领军(jūn)企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对(duì)AI服(fú)务器的需求(qiú)日益增(zēng)加(jiā)，市(shì)场扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受(shòu)益于全球算力(lì)需求爆(bào)发式增长的AI服务(wù)器(qì)产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能(néng)手(shǒu)机产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精密等。

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