编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于(82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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