今年A股市(shì)场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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