芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了ong>·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失(shī)业(yè)人口数(shù)量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月(yuè)就业数(shù)据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比(bǐ)去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失(shī)业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过(guò)去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识(shí)密(mì)集程度更(gèng)高的(de)房(fáng)地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的(de)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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