本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是以发起(qǐ)式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他(tā)们(men)选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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