华(huá)尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交易(yì)价(jià)格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不(bù)言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露(lù)企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的(de)市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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