国(guó)内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽(hū)视。在美国(guó)多项(xiàng)重(zhòng)要经济数据(jù)出(chū)炉后，美联(lián)储也(yě)将召(zhào)开5月议息会议，市场(chǎng)普遍(biàn)预期(qī)将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好(hǎo)利(lì)空消息交织下(xià)，节后市场走势将如(rú)何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收盘(pán)，美国第一共(gòng)和(hé)银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩(zhǎn)，且多次触发(fā)停牌，原因是(shì)达成救(jiù)助协议以维(wé12是什么意思i)持该银行(xíng)运营的希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息(xī)人士称，该银行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据(jù)美媒报道，自(zì)美国第一共(gòng)和银行公布其第一季(jì)度存款下(xià)降40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该银行(xíng)股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新(xīn)低(dī)。目前(qián)包括来自美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)、财政(zhèng)部和美(měi)联储的(de)官(guān)员(yuán)正在与其他银行进行协调(diào)会议，为第一共和银(yín)行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日(rì)公布(bù)的内部(bù)审查报告中，美联储承认，对于上月硅(guī)谷(gǔ)银行的倒闭(bì)案，美(měi)联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源于(yú)该行自身风险管理薄弱，也和美联储的(de)审查督导行动拖(tuō)沓有(yǒu)关(guān)。

　　美(měi)联储认为，银(yín)行(xíng)业(yè)审(shěn)查员未能采取(qǔ)有(yǒu)力行(xíng)动解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称(chēng)，审查(chá)员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行的规模扩大(dà)、复杂性增加，该行(xíng)变得有多(duō)么不12是什么意思堪一击。他们的确(què)发现了风险，却没(méi)有采取足够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速(sù)地解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)有四大成(chéng)因，其(qí)中三(sān)点(diǎn)都和美联储监管不力有关。他(tā)说(shuō)，美联储监管者的(de)错误部(bù)分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政时的金融业改革(gé)普遍(biàn)放松了对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联储的(de)文化转变似(shì)乎导致联储的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复(fù)杂性，以及监管方式不够(gòu)自信(xìn)果断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了(le)有效(xiào)的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行(xíng)业(yè)审(shěn)查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅谷银(yín)行存在导致(zhì)其倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但(dàn)美联储(chǔ)自身的(de)流(liú)程“过于审慎”，侧(cè)重(zhòng)在采取(qǔ)行动以前(qián)累积过多的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷(gǔ)银行(xíng)收到31项(xiàng)监(jiān)管(guǎn)机构的公(gōng)开(kāi)审查报告或(huò)警告，数量是其(qí)他(tā)银行的三倍。报告(gào)称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽视了范围更广的(de)问题，比如该行(xíng)多年(nián)来一直突破内部风险限制，其采用的(de)流动性指标却(què)显示，存款基础稳定，其(qí)利率相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审(shěn)查，适用于资产超过千亿美元银行的一系(xì)列规定(dìng)，包括压力测(cè)试和流动性(xìng)要求，将重新评估(gū)，怎样监督(dū)和监(jiān)管一(yī)家银行(xíng)对利率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的(de)银行强(qiáng)化适用的标准，联(lián)储(chǔ)应考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹(pǐ)配(pèi)其财务状(zhuàng)况和风险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不(bù)足的公(gōng)司(sī)，美联储可能(néng)增(zēng)加(jiā)资本或流(liú)动(dòng)性的要(yào)求，或者限(xiàn)制股票回购、股息支(zhī)付或(huò)高(gāo)管薪酬。

　　美(měi)总统拜(bài)登批准内华达州(zhōu)和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，根据(jù)美国白宫当(dāng)地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美国总统拜登批准内华达州重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的(de)地(dì)区提(tí)供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本分担的基础上(shàng)提供(gōng)给州政(zhèng)府(fǔ)和符合条(tiáo)件(jiàn)的地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)以及某些(xiē)私(sī)人(rén)非(fēi)营利组(zǔ)织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧(ōu)盟(méng)成员(yuán)国和乌克(kè)兰农民的担(dān)忧(yōu)。具(jù)体措(cuò)施包括(kuò)推动波(bō)兰、斯(sī)洛伐克、保加利亚等(děng)国撤(chè)回(huí)针对乌农产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的成员国(guó)农民提(tí)供1亿欧元(yuán)的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的(de)倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通过欧(ōu)盟通道(dào)出(chū)口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境：经(jīng)济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)是(shì)美联(lián)储(chǔ)青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印证了美国(guó)通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大了(le)美联储(chǔ)5月再(zài)次加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期(qī)利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息(xī)25BP的(de)可(kě)能性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美国商务部公布的一季度美(měi)国宏观经(jīng)济(jì)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓。而(ér)同日公(gōng)布的一季度核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)年化环比初值(zhí)升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及(jí)前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向期货日(rì)报(bào)记(jì)者表示，上述(shù)数(shù)据显示出(chū)美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认(rèn)为一(yī)季度(dù)1.6％的增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现(xiàn)明显回暖，显示出美国经济(jì)虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季(jì)度美(měi)国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实(shí)了市场对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上目前(qián)欧(ōu)美银行信用(yòng)危机的尾(wěi)部(bù)效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠(dié)加(jiā)经(jīng)济景气(qì)下滑，一定程度(dù)上削弱了美联(lián)储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同(tóng)时增加了下半年美联(lián)储降息(xī)的预期。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核(hé)心个(gè)人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心(xīn)PCE数(shù)据也(yě)偏强，因此(cǐ)美(měi)联(lián)储5月份加息基(jī)本不存(cún)在悬念，此次GDP数据(jù)更多(duō)影响的是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两(liǎng)难的抉择。随着(zhe)此前银行业危机的爆发以及(jí)一季度经(jīng)济的回(huí)落，美国当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是一(yī)季度核(hé)心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意味着进行政策(cè)选(xuǎn)择时不得(dé)不(bù)更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大(dà)概率将(jiāng)会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者(zhě)会上(shàng)鲍威尔表态(tài)或将更(gèng)加(jiā)注重安(ān)抚市场情绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出了充(chōng)分的(de)计价(jià)。鉴于此次会议(yì)并无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威(wēi)尔(ěr)的会后发(fā)言两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重点观察措辞调整变化(huà)情况，特别是(shì)能否(fǒu)出(chū)现“停止加(jiā)息(xī)”相关(guān)暗示。而在会后(hòu)的(de)新闻(wén)发布会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经济(jì)与通(tōng)胀前景、后续货币(bì)政策以及(jí)银行业危机引发的信贷收(shōu)缩等方面的(de)观(guān)点论述。特别是(shì)如果出现“停(tíng)止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于(yú)商(shāng)品市(shì)场还是权益市场而(ér)言，均构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次美联储会(huì)议(yì)需要关注三个(gè)方面：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二是美联(lián)储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短期(qī)风险还(hái)是长(zhǎng)期风(fēng)险；三是美联(lián)储未来的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然(rán)偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风(fēng)险(xiǎn)资产将继续回(huí)调，美(měi)债利(lì)率曲(qū)线会加深倒挂的程度，对(duì)市(shì)场而言偏负面；如果(guǒ)美联(lián)储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会再度上升，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨(zhǎng)资(zī)产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价(jià)较(jiào)为充分，预(yù)计加息结(jié)果不会引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预(yù)期交易依(yī)旧(jiù)不足。因此，他认为本次会议上(shàng)需(xū)要重点关(guān)注美(měi)联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会上(shàng)对未(wèi)来(lái)政策路径的展望。“尤其是(shì)如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾(qīng)向(xiàng)，则(zé)市场或将面临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说(shu12是什么意思ō)。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱(ruò)，市场对于美(měi)联储货币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调(diào)整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场(chǎng)在利(lì)多、利(lì)空因素(sù)间来回拉扯(chě)。利(lì)多因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金(jīn)属价格的压制边(biān)际减弱。同(tóng)时，美国(guó)经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上限悬而未决以(yǐ)及银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件余波(bō)反(fǎn)复，不断激发市(shì)场(chǎng)避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国(guó)央行强化黄金(jīn)资产储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵金属(shǔ)价(jià)格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对(duì)于后续货币政策(cè)之间的预期差，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的(de)韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过(guò)热态势有所缓和，但(dàn)无论(lùn)是(shì)新增非农就(jiù)业人数还是失业(yè)率指标，还远未触及经济衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归波(bō)折反复，进而(ér)引发美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议落地后的一段时间内，市(shì)场(chǎng)仍(réng)然会延续上述的修正走势，美联(lián)储(chǔ)还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事件落地(dì)后，再相机作(zuò)出政策(cè)调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息(xī)的(de)乐(lè)观预期(qī)的修正空间犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮(liàng)认(rèn)为，目(mù)前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美国(guó)经济是否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是全球贸(mào)易结算体系下美(měi)元的趋(qū)势压(yā)力(lì)。“过去(qù)20年，贵金属(shǔ)价(jià)格主要锚定的(de)是美(měi)债实际(jì)利率的变(biàn)化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系(xì)正在脱钩，央(yāng)行购金以及美元结(jié)算体系(xì)的(de)变化使得贵(guì)金属获得了越来越(yuè)多的金融(róng)溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认为目(mù)前(qián)贵金属多头(tóu)驱(qū)动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表(biǎo)现(xiàn)也是易涨难(nán)跌。从资产配置的角度来(lái)看，仍推荐(jiàn)将贵金(jīn)属作(zuò)为多头配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场(chǎng)已经表(biǎo)现出了一定程度(dù)的(de)易涨难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一方面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)下行以(yǐ)及欧美(měi)银行业(yè)风险带(dài)来(lái)的避险(xiǎn)情绪对(duì)贵金(jīn)属价格仍有一(yī)定(dìng)支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国(guó)通胀高(gāo)位(wèi)带来的(de)加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有(yǒu)力的回落压力。因此(cǐ)，他预计贵(guì)金属市场整体(tǐ)仍以高位振荡为主(zhǔ)，在(zài)基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归通胀逻(luó)辑。他认为(wèi)，当前(qián)市场对于美联(lián)储(chǔ)降息的预期仍(réng)大幅领先(xiān)美联储的官方预(yù)期，预计在高通(tōng)胀压力下，市场对降息(xī)预(yù)期的修正或将(jiāng)带来(lái)金银(yín)价格的进一步(bù)回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一(yī)”长假开启(qǐ)，还(hái)须警惕海外(wài)市(shì)场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示，近期宏观市场(chǎng)关键数据(jù)较(jiào)多，导致市(shì)场情绪波澜起伏，同时(shí)基本面因素也多空交织，海外(wài)市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国(guó)内“五一”假期结(jié)束后，市场将直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地(dì)，他预计美联储会(huì)议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资产的头(tóu)寸(cùn)。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事(shì)件(jiàn)，加之银行业危(wēi)机及债务上限(xiàn)问题悬(xuán)而未决(jué)，投(tóu)资者要(yào)防止过(guò)分押注引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢(féng)低布(bù)局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也(yě)表示(shì)，由(yóu)于国内“五一”假(jiǎ)期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储会(huì)议这(zhè)一关(guān)键时(shí)间(jiān)节点，投资者若保留头寸过(guò)节，则要保持(chí)头寸(cùn)有足够安(ān)全边际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属(shǔ)或(huò)将迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据美联储议息会(huì)议给出的指引，对贵(guì)金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 12是什么意思