用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好g>

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司200晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好1年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机(jī)构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出(chū)前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了(le)完全(quán)基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的(de)统一(yī)底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也(yě)在(zài)同(tóng)时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是(shì)踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。