财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预(yù)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么定利率和分红水平等(děng)公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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