马云移民到哪国籍

　　一度被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个(gè)人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)马云移民到哪国籍成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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