随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对(du一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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