钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(t6千克等于多少斤 6千克是多少磅óu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气(qì)收出(chū)7个涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函(hán)和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售(s6千克等于多少斤 6千克是多少磅hòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订(dìng)单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分(fēn)析师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠(nà)电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一(yī)个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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