财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来(lái)是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定程度(dù)上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收突(tū)破(pò)百亿(yì)元。但包(bāo)括(kuò)百威亚太、兰州黄(huáng)河和西藏发展在(zài)内的外资系啤酒公司基本面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑(huá)或亏损，本(běn)土与外资(zī)两大(dà)阵营的(de)分化明(míng)显。

　　去(qù)年消费整(zhěng)体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布的(de)研报指出(chū)，2022年啤酒承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思板(bǎn)块营收稳增、归母净利(lì)润高增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情(qíng)扰动褪去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙(lóng)头弱势区(qū)域持(chí)续(xù)扭亏、释放利(lì)润的(de)一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看(kàn)，华(huá)润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前者目(mù)前总市值(zhí)超1600亿港元，后者总(zǒng)市值(zhí)超(chāo)1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌(diē)近(jìn)六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思纪80年(nián)代中国(guó)实施(shī)“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上(shàng)海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四(sì)川的(de)蓝剑、桂林的(de)漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的(de)汉(hàn)斯(sī)等，几乎(hū)每座城市(shì)都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段后(hòu)，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤(pí)酒承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙(sūn)山山4月24日发(fā)布的(de)研(yán)报(bào)罗列五大巨头的具(jù)体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市(shì)场集中度(dù)仍有提(tí)升(shēng)空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水(shuǐ)平。分析人(rén)士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变(biàn)，经(jīng)过一段(duàn)时间的此消彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多(duō)年的“五强(qiáng)争霸(bà)”格局，将演变为“一(yī)超多强”：华润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上(shàng)来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几(jǐ)年，外(wài)资(zī)啤酒在(zài)中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显，百威英博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润增(zēng)长将低于去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在(zài)华运营啤酒资产唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯(bó)啤酒在中国多个地区(qū)的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据(jù)高(gāo)端如同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端化。此前多年(nián)，高端啤酒市场主要(yào)由外资(zī)啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉(jiā)士伯、喜力(lì)等品牌牢牢(láo)掌控。近(jìn)年来，本土啤(pí)酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒为例，早年畅销大江(jiāng)南(nán)北的(de)大绿棒子，现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)很难见到(dào)了，各(gè)种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成(chéng)本主要材料；下游终端议价能力(lì)较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业(yè)为向高端化(huà)转型(xíng)已多次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复(fù)将(jiāng)加速各啤(pí)酒龙头产品结(jié)构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成本(běn)催(cuī)生普(pǔ)遍提价(jià)的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增(zēng)，提(tí)价区域由部分(fēn)到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高(gāo)低档均(jūn)有(yǒu)所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提(tí)升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨(jù)头们纷(fēn)纷推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇(qí)”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端(duān)齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元(yuán)级(jí)产品上，青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元的(de)“一世传(chuán)奇(qí)”；超高端(duān)产品方面，青岛啤(pí)酒布局(jú)丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒中档高端(duān)齐(qí)发力，高端(duān)化势能锐(ruì)不可当。产(chǎn)品(pǐn)端方面，公(gōng)司在坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步(bù)提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并(bìng)借助(zhù)桶啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续(xù)升级。随(suí)着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以来低基数(shù)效应，预计公司全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年创立于荷兰(lán)的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方(fāng)华润啤(pí)酒，满打(dǎ)满算也(yě)才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及(jí)超高端产(chǎn)品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占比达(dá)47%，表明目前市(shì)场更加认(rèn)可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产品如勇(yǒng)闯天(tiān)涯等，但对其高端产品(pǐn)认知度(dù)或接受度相对偏(piān)低。公司提价空间较大，高端化完成后利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)：“二次创(chuàng)业(yè)”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大(dà)哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说，2020年的(de)营业额甚至被重庆啤酒反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆发(fā)，营(yíng)业(yè)收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿(yì)元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度(dù)延(yán)续高(gāo)增，净(jìng)利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京(jīng)U8的成功(gōng)营销，以及旗(qí)下(xià)燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地生(shēng)根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱(yù)4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能(néng)持续开拓市场，推动(dòng)整体销量(liàng)同增13%至96.31万千升(shēng)，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点评称，改(gǎi)革红利释(shì)放正处起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹(dàn)性将(jiāng)进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精(jīng)酿啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜(qián)力及空间，且(qiě)目前行业格局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会；基于(yú)精酿啤酒多元风味发展趋势，产品风(fēng)味及(jí)应用(yòng)场(chǎng)景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长(zhǎng)期(qī)可持续发(fā)展(zhǎn)潜力(lì)，并有望(wàng)成为行(xíng)业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思