4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨(yǔ)降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再(zà瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织='color: #ff0000; line-height: 24px;'>瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织i)度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初(chū)部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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