美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平(píng)静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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