衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发(fā)生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(t戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班án)及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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