中国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)希望的拼音是什么控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏希望的拼音是什么(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děn希望的拼音是什么g)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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