5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(y过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子ú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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