中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人)与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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