金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记(jì新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的(de)机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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