5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的(de)股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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