5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(p乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ǐn)饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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