在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数无法企及是什么意思，不可企及是什么意思近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建无法企及是什么意思，不可企及是什么意思50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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