今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

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　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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