美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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