今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已(yǐ)经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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