近日，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期(qī)货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)在报告期(qī)内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投(tóu)资(zī)者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1196.5戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班0万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金在一季报中(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班zhōng)均提及，本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益指基金本期利息(xī)收入(rù)、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除相关(guān)费用和信用(yòng)减值损失后(hòu)的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现收益(yì)加上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF净(jìng)值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以(yǐ)反映出投资者的偏(piān)好。从份额变(biàn)动(dòng)来看，除华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭(zāo)净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期(qī)初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在(zài)资(zī)本市场持续发酵，导(dǎo)致(zhì)了原(yuán)油(yóu)以(yǐ)及美豆等大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，引领国内豆粕(pò)价格下(xià)挫；其次，国内(nèi)现货供应相对充裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可(kě)，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个月国内大(dà)豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货(huò)跌幅过(guò)大；最(zuì)后(hòu)，需求端低迷不振，由(yóu)于春节前养殖产品(pǐn)集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一段(duàn)时间(jiān)一般(bān)是豆粕需(xū)求淡季，而今年(nián)由于生(shēng)猪价格持续下行，养(yǎng)殖(zhí)业(yè)复产积极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提(tí)货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和运作分析，国投瑞银基金表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)白银在初期两(liǎng)个(gè)月处于(yú)振荡调整，在三月份(fèn)又很快反(fǎn)弹至年(nián)初位置(zhì)。黄(huáng)金较白(bái)银表(biǎo)现更为强势(shì)，金银(yín)比价有(yǒu)所抬升。前期走(zǒu)势主要(yào)受制于白银(yín)工业属性及美联储加息预期(qī)升(shēng)温(wēn)影响，白(bái)银表现出(chū)更高的(de)波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美(měi)银行业出现(xiàn)流动(dòng)性危机，导(dǎo)致避险情绪高(gāo)涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继(jì)续主导贵(guì)金(jīn)属行情，同时(shí)也需(xū)关注(zhù)突(tū)发地(dì)缘政治、金(jīn)融体(tǐ)系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经(jīng)济体债务(wù)风险等(děng)黑(hēi)天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今年(nián)以来(lái)，美联(lián)储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步(bù)伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着美(měi)国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环(huán)境对贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价值进一步提升。考虑到白(bái)银的(de)高弹性及金银比价的相对(duì)高位，建议择(zé)机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班