作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国家统计局(jú)公布了4月份的通胀数据：4月份(fèn)居民消费价格(gé)同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价(jià)格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步(bù)之遥，是否到了(le)需(xū)要担心通缩的时候？我们认为“通缩(suō)论”言过(guò)其实：一方面，今年初(chū)以来(lái)核(hé)心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压力正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也指向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。下(xià)半年(nián)随着生猪(zhū)价格筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀均不构成当前(qián)主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平(píng)

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下(xià)是正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个百分(fēn)点。从(cóng)结构上(shàng)看，食品项仍(réng)是主要拖累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非食品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个百分(fēn)点至0.1％、同(tóng)比(bǐ)持(chí)平至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪产能充足以及消费淡(dàn)季影响，猪(zhū)肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假出行需求带动旅游(yóu)价(jià)格(gé)环比上涨4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油(yóu)价下(xià)降影响，交(jiāo)通工具(jù)及交通工具用燃料价格(gé)环(huán)比(bǐ)分别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱及国际大宗商(shāng)品价(jià)格(gé)波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩(kuò)大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内(nèi)生产(chǎn)资(zī)料、生活(huó)资(zī)料价格环比(bǐ)分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱

　　分行业看，国际原油价格波动(dòng)带动国内油(yóu)煤离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢加工、化(huà)学原料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响，黑金(jīn)采(cǎi)选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行(xíng)业(yè)价格结束自去年(nián)底以来的强势表现，环(huán)比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供给相对充(chōng)足的影响(xiǎng)下(xià)，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的(de)历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，离(lí)转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要(yào)担心通缩的时(shí)候？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩(suō)论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，去年(nián)下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐步(bù)缓解；另一(yī)方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波动(dòng)区间，也指向当前(qián)经(jīng)济仍在温(wēn)和修复。往(wǎng)前看，去年二、三季度受(shòu)疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数或对(duì)今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续(xù)造成(chéng)扰动。我们认为，应更多关注(zhù)环比变动情况(kuàng)以及核(hé)心CPI的(de)走势。而随着(zhe)下半年(nián)生猪需(xū)求(qiú)的回升，以及中央猪肉收储工作的开(kāi)展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望筑底回升(shēng)，食(shí)品(pǐn)项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年(nián)物价(jià)水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和通胀均不构成当前(qián)经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢