一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。<小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少/p>

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了(le)机构投(tóu)资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yu小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少è)度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提(tí)出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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