中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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