今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分(fēn)时(shí)期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国(guó)会共和(hé)党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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