财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于(yú无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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