美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市(sh733是什么意思ì)场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅733是什么意思超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基733是什么意思本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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