中国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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