关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高20分米等于多少米 20分米等于多少厘米利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己(jǐ)将(jiāng)观(guān)望(wàng)一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月(yuè)采取的(de)激(jī)进政策遏制(zhì)了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是(shì)否处(chù)于通(tōng)往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才能(néng)确信没有必要加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他(tā)认为美联(lián)储仍然可(kě)以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能(néng)陷入衰(shuāi)退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市(shì)场可能略有疲(pí)软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派(pài)官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联(lián)邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银行5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换市场互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家(jiā)和地区(qū)的境外投资者(zhě)经由香(xiāng)港与内地基础设(shè)施机(jī)构之间在交易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互联互通的(de)机制(zhì)安(ān)排，参与内地银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场。初期可交(jiāo)易(yì)品(pǐn)种为利(lì)率互换(huàn)产(chǎn)品，报(bào)价、交易及结算(suàn)币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境(jìng)内投资者需与外汇交(jiāo)易(yì)中心签署报(bào)价商协议，并为上海清(qīng)算所利率互换集中清算业务(wù)的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境(jìng)外投资者为符合人民(mín)银行要(yào)求并完成(chéng)内(nèi)地银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境(jìng)外机构投资者，并(bìng)经(jīng)外汇交易(yì)中(zhōng)心开(kāi)通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限的境外(wài)投资(zī)者(zhě)需(xū)同(tóng)时(shí)申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的(de)清算会员或该类会员(yuán)的(de)清算客户。

　　初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币，清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债，昨日早盘(pán)却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌(pái)，并(bìng)发布公告，就(jiù)相关原因(yīn)进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交(jiāo)易处理情(qíng)况(kuàng)的(de)公告。公告称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布(bù)关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公(gōng)告称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易(yì)。公司(sī)后(hòu)续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技(jì)术原因，该(gāi)可(kě)转债仍挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停(tíng)牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证(zhèng)券交易所债券交易(yì)规(guī)则》第一(yī)百三十条等相关(guān)规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交(jiāo)取(qǔ)消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转(zhuǎn)股和(hé)赎回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，市(shì)场情绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基本(běn)面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂(zhī)市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴随美联(lián)储(chǔ)继续(xù)加息预期(qī)以及欧美银(yín)行(xíng)业危机的继续发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境20分米等于多少米 20分米等于多少厘米整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加(jiā)息25个基点，这是(shì)本轮加(jiā)息周期(qī)的(de)第(dì)十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩(suō)周(zhōu)期的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在假期开(kāi)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰(tài)期货(huò)研究(jiū)所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过(guò)程中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂(zhī)，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存连续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的(de)强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的。她表示(shì)，一(yī)方面源于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆，交(jiāo)通运输(shū)部数据显示，假期前(qián)三天日均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在(zài)一轮补(bǔ)库(kù)需求。未(wèi)来很长一段时间，餐(cān)饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂(zhī)需求的重要(yào)力量(liàng)。另一方面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程度(dù)的(de)停(tíng)机计划，市场现货供应仍有偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库(kù)存出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价(jià)格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据(jù)偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产(chǎn)量降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地效(xiào)应以及机构对于(yú)4月马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预估超预期下(xià)降的乐(lè)观情绪，推动期价(jià)快速反(fǎn)弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自(zì)于马来西(xī)亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘(pán)带(dài)动内盘油脂(zhī)价格上行，而(ér)豆油及(jí)菜油自身(shēn)基本面供应增加的利(lì)空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面(miàn)，谁将起(qǐ)到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示(shì)，全(quán)球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西(xī)亚截(jié)至(zhì)4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以来(lái)最(zuì)低水平，因(yīn)产量持平且(qiě)马(mǎ)来西亚国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析师和(hé)贸易商预估中(zhōng)值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减(jiǎn)少并触及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国(guó)内棕榈油(yóu)库存(cún)总量为77.9万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨(dūn)；合(hé)同(tóng)量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为(wèi)4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降，但(dàn)原因(yīn)各有不同(tóng)。马来西亚(yà)棕榈油库存下(xià)降的(de)主(zhǔ)要原因来自(zì)于产(chǎn)量(liàng)的季节性减产以及(jí)印尼国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅(fú)下降，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫情防控措施优(yōu)化调(diào)整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货价差高(gāo)位运(yùn)行导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)下降，但由于(yú)印尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度作为全(quán)球(qiú)主要(yào)的棕榈油进(jìn)口(kǒu)国，虽然库存(cún)都(dōu)不(bù)同程度下降，但都(dōu)仍处于历史较(jiào)高水平(píng)，若棕(zōng)榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处(chù)于年内低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国库存(cún)偏高，棕榈油出(chū)口需求(qiú)差(chà)，但(dàn)依然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量绝对(duì)水平(píng)低(dī)是去库的主要原因。后期随着产量季(jì)节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价(jià)，进口(kǒu)利(lì)润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月(yuè)均到(dào)港量30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累库，需要进(jìn)口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存(cún)压(yā)力明显恢复才有(yǒu)可能。因此，未(wèi)来产地的累库(kù)必将早于(yú)国(guó)内(nèi)，存(cún)在(zài)节(jié)奏差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内缺乏(fá)明显利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油(yóu)上(shàng)涨缺(quē)乏(fá)可持续性。不过，从更长的年(nián)度时间(jiān)周(zhōu)期来看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气(qì)候(hòu)的预(yù)期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要(yào)密切关注(zhù)厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年(nián)”，宏观层(céng)面对于大宗商品(pǐn)的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那(nà)么(me)，对于油脂市场来(lái)说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加息(xī)周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会(huì)议的结束(shù)，市场焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行(xíng)业的(de)任何可(kě)能的风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的丰产对国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到(dào)港的预期对豆系品种带来压(yā)力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难以(yǐ)表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大(dà)豆的(de)减(jiǎn)产预(yù)期的逐渐(jiàn)兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显得(dé)处(chù)于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多(duō)地被宏观(guān)因素主导。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看(kàn)来，由于美联储加息(xī)已经在市场(chǎng)预期当中(zhōng)，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利(lì)空影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业消费(fèi)占到(dào)产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时(shí)期(qī)内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动，而(ér)出现(xiàn)生(shēng)物柴油产量的(de)大幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用作(zuò)为消(xiāo)费必(bì)需品，宏观(guān)因(yīn)素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本面对(duì)价(jià)格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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