昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价(jià)重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是(shì)国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任(rèn)期结(jié)束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域(yù)二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市(shì)信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直(zhí)不温不(bù)火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大(dà)于(yú)求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日(rì)本(běn)等(děng)海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从(cóng)相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的(de)预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预期下(xià)降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙(sūn)啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多(duō)因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预(yù)期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全(quán)球宏(hóng)观(guān)经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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