美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(mí雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèn雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质g)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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