5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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